Credit Default Swap Trading Strategier

Kreditt Standard Bytte - CDS BREAKING DOWN Kreditt Standard Bytte - CDS Mange obligasjoner og andre verdipapirer som selges, har en viss risiko forbundet med dem. Selv om institusjoner som utsteder disse formene for gjeld, kan ha en relativt høy grad av tillit til sikkerheten til deres stilling, har de ingen mulighet til å garantere at de vil kunne gjøre godt på gjelden sin. Fordi disse typer gjeldspapirer ofte vil ha langsiktige vilkår til forfall. som ti år eller mer, vil det ofte være vanskelig for utstederen å vite med sikkerhet at de om ti år eller mer vil være i en forsvarlig økonomisk stilling. Hvis sikkerheten i spørsmålet ikke er godt vurdert, kan en mislighold fra utstederens side være mer sannsynlig. Kreditt Standard Bytte som Forsikring En kreditt standard swap er i virkeligheten forsikring mot manglende betaling. Gjennom en CDS kan kjøperen redusere risikoen for investeringen ved å skifte all eller en del av risikoen til et forsikringsselskap eller annen CDS-selger i bytte for en periodisk avgift. På denne måten mottar kjøperen av en kredittforsikringsavtale kredittbeskyttelse, mens selgeren av swap garanterer kredittverdigheten til gjeldssikkerheten. For eksempel vil kjøperen av en kredittforbytteswap ha rett til pariets verdi av kontrakten av selgeren av bytte, dersom utstederen har mislighold på utbetalinger. Hvis gjeldsutstederen ikke er standard og hvis alt går bra, vil CDS-kjøperen ende opp med å tape penger, men kjøperen vil miste en mye større andel av investeringen dersom utstederen misligholder og hvis de ikke har kjøpt en CDS. Som sådan, jo mer sikkerhetsinnehaveren mener at utstederen sannsynligvis vil være standard, jo mer ønskelig er en CDS, og jo mer premien er verdt det. Kreditt Standard bytte i kontekst Enhver situasjon som involverer en kreditt default swap vil ha minst tre parter. Den første parten er den finansielle institusjonen som utstedte gjeldssikkerheten i utgangspunktet. Disse kan være obligasjoner eller andre typer verdipapirer og er i hovedsak et lite lån som gjeldsutstederen tar ut fra sikkerhetskjøperen. Dersom en institusjon selger et obligasjonslån med en 100 premie og en 10-årig løpetid til en kjøper, innvilger institusjonen om å betale tilbake 100 til kjøperen ved utgangen av 10-årsperioden, samt regelmessige rentebetalinger over kurset av den mellomliggende perioden. Likevel, fordi gjeldsutstederen ikke kan garantere at de vil kunne betale premien, har gjeldskjøperen tatt risiko. Den aktuelle gjeldskjøperen er den andre parten i denne utvekslingen, og vil også være CDS-kjøperen hvis de skal inngå en CDS-kontrakt. Den tredje parten. CDS-selgeren, er oftest en institusjonell investeringsorganisasjon involvert i kredittspekulasjon og vil garantere den underliggende gjelden mellom sikkerhetsutstederen og kjøperen. Hvis CDS-selgeren mener at risikoen på verdipapirer som en bestemt utsteder har solgt, er lavere enn mange tror, ​​vil de forsøke å selge kreditt default swaps til folk som har disse verdipapirene i et forsøk på å tjene penger. I denne forstand, vil CDS-selgeres fortjeneste fra sikkerhetshaverne frykte at utstederen vil misligholde. CDS-handel er svært komplisert og risikorientert, og i kombinasjon med at kreditt standard swaps handles over-the-counter (noe som betyr at de er uregulert), er CDS-markedet utsatt for en høy grad av spekulasjon. Spekulanter som tror at utstederen av en gjeldssikkerhet er sannsynlig å standard vil ofte velge å kjøpe disse verdipapirene og en CDS-kontrakt også. På den måten sikrer de at de vil motta premie og renter selv om de tror at utstedende institusjon vil misligholde. På den annen side, spekulanter som tror at utstederen er usannsynlig å standard kan tilby å selge en CDS-kontrakt til en innehaver av sikkerheten i spørsmålet og være sikker på at selv om de tar på seg risikoen, er investeringen trygg. Selv om kreditt default swaps ofte kan dekke resten av en gjeldssikkerhetstid til forfall fra når CDS ble kjøpt, trenger de ikke nødvendigvis å dekke hele denne varigheten. For eksempel, hvis to år til en 10-årig sikkerhet, sikkerhetsinnehaveren mener at utstederen er ledet i farlig farvann med hensyn til kreditt, kan sikkerhetseieren velge å kjøpe en kreditt default swap med en femårsperiode som ville da beskytte investeringen til det syvende året. Faktisk kan CDS-kontrakter kjøpes eller selges når som helst i løpet av deres levetid før utløpsdatoen, og det er et helt marked for handel med CDS-kontrakter. Fordi disse verdipapirene ofte har lange levetider, vil det ofte være svingninger i sikkerhetsutstederens kreditt over tid, og spekulantene vil tro at utstederen kommer inn i en periode med høy eller lav risiko. Det er også mulig for investorer å effektivt bytte sider på en kreditt standard bytte som de allerede er fest på. For eksempel, hvis en spekulant som i utgangspunktet utstedte en CDS-kontrakt til en sikkerhetsinnehaver, mener at sikkerhetsutstedende institusjon sannsynligvis vil være standard, kan spekulanten selge kontrakten til en annen spekulant på CDS-markedet, kjøpe verdipapirer utstedt av institusjon i spørsmålet og en CDS-kontrakt også for å beskytte den investeringen. Kreditt Standard swaps: En introduksjon Kreditt standard swaps (CDS) er den mest brukte typen kredittderivat og en kraftig kraft i verdensmarkedet. Den første CDS-kontrakten ble introdusert av JP Morgan i 1997 og i 2012, til tross for et negativt rykte i kølvandet på finanskrisen i 2008. Verdien av markedet var beregnet på 24,8 billioner, ifølge Barclays Plc. I mars samme år har Grønland møtt den største suverene standard de internasjonale markedene noensinne har sett, noe som resulterer i en forventet CDS utbetaling på omtrent 2,6 milliarder kroner til innehavere. Les videre for å finne ut hvordan kreditt standard swaps fungerer og hvordan investorer kan tjene på dem. Hvordan de jobber En CDS-kontrakt innebærer overføring av kredittrisiko for kommunale obligasjoner. Emerging Markets obligasjoner, pantelånsobligasjoner. eller selskapsgjeld mellom to parter. Det ligner på forsikring fordi det gir kjøperen av kontrakten, som ofte eier den underliggende kreditt, med beskyttelse mot mislighold, en nedskrivning av kredittvurdering. eller en annen negativ kredittbegivenhet. Kontraktsleverandøren forutsetter kredittrisikoen som kjøperen ikke ønsker å ha i erstatning for et periodisk beskyttelsesgebyr tilsvarende en forsikringspremie. og er forpliktet til å betale kun hvis det oppstår en negativ kreditthendelse. Det er viktig å merke seg at CDS-kontrakten ikke er faktisk knyttet til et obligasjon, men refererer i stedet til det. Av denne grunn kalles obligasjonen som er involvert i transaksjonen referansepligten. En kontrakt kan referere til en enkelt kreditt eller flere kreditter. Som nevnt ovenfor vil kjøperen av en CDS få beskyttelse eller tjene en fortjeneste, avhengig av formålet med transaksjonen, når referanseenheten (utstederen) har en negativ kreditthendelse. Hvis en slik hendelse oppstår, skal parten som solgte kredittbeskyttelsen, og hvem som har antatt kredittrisikoen, levere verdien av hovedstol og rentebetalinger som referansebundet ville ha betalt til beskyttelseskjøperen. Med referanseobligasjonene har det fortsatt noen deprimert restverdi. Beskyttelseskjøperen skal i sin tur levere enten den nåværende kontantverdien av de påkrevde obligasjonene eller de faktiske obligasjonene til beskyttelsesselgeren, avhengig av vilkårene som ble avtalt ved kontraktens begynnelse. Hvis det ikke er noen kredittbegivenhet, mottar beskyttelsesselger den periodiske avgiften fra kjøperen, og fortjeneste dersom referanseverganene gjeld forblir gode gjennom kontraktens løpetid, og ingen utbetaling skjer. Kontrakts selgeren tar imidlertid risikoen for store tap hvis det oppstår en kredittbegivenhet. Sikrings - og spekulasjons-CDS har følgende to bruksområder. En CDS-kontrakt kan brukes som sikrings - eller forsikringspolicy mot standard av en obligasjon eller et lån. En person eller et selskap som er utsatt for mye kredittrisiko, kan skifte noe av den risikoen ved å kjøpe beskyttelse i en CDS-kontrakt. Dette kan være å foretrekke å selge sikkerheten direkte hvis investor ønsker å redusere eksponeringen og ikke eliminere den, unngå å ta en skattemengde eller bare eliminere eksponering for en viss tidsperiode. Den andre bruken er for spekulanter å plassere sine innsatser om kredittkvaliteten til en bestemt referanseverksamhet. Med verdien av CDS-markedet, større enn obligasjonene og lånene som kontraktene refererer til, er det åpenbart at spekulasjonen har vokst til å være den vanligste funksjonen for en CDS-kontrakt. CDS gir en svært effektiv måte å se på kreditt for en referanseenhet. En investor med positiv utsikt på kredittkvaliteten til et selskap kan selge beskyttelse og samle inn betalingene som går sammen med det, i stedet for å bruke mye penger for å laste opp på selskapets obligasjoner. En investor med negativ utsikt over selskapets kreditt kan kjøpe beskyttelse for en relativt liten periodisk avgift og motta en stor avkastning dersom selskapet misligholder sine obligasjoner eller har en annen kredittbegivenhet. En CDS kan også tjene som en måte å få tilgang til forfallsposisjoner som ellers ville være utilgjengelig, få tilgang til kredittrisiko når tilbudet av obligasjoner er begrenset, eller investere i utenlandske kreditter uten valutarisiko. En investor kan faktisk gjenskape eksponeringen av et obligasjonslån eller en portefølje av obligasjoner ved bruk av CDS. Dette kan være svært nyttig i en situasjon hvor en eller flere obligasjoner er vanskelig å oppnå i det åpne markedet. Ved å bruke en portefølje av CDS-kontrakter, kan en investor skape en syntetisk portefølje obligasjoner som har samme kreditteksponering og utbetalinger. Trading Mens det meste av diskusjonen har vært fokusert på å holde en CDS-kontrakt til utløp, blir disse kontraktene regelmessig omsatt. Verdien av en kontrakt svinger basert på den økende eller reduserte sannsynligheten for at en referanseverksamhet vil ha en kreditthendelse. Økt sannsynlighet for en slik begivenhet ville gjøre kontrakten verdt mer for kjøperen av beskyttelse, og verdt mindre for selgeren. Det motsatte skjer hvis sannsynligheten for en kreditthendelse reduseres. En næringsdrivende i markedet kan spekulere på at kredittkvaliteten til en referanseverksamhet vil forverres litt i fremtiden, og vil kjøpe beskyttelse på veldig kort sikt i håp om å tjene på transaksjonen. En investor kan gå ut av en kontrakt ved å selge sin interesse for en annen part, kompensere kontrakten ved å inngå en annen kontrakt på den andre siden med en annen part, eller kompensere vilkårene med den opprinnelige motparten. Fordi CDS er handlet over disken (OTC), involverer intrikat kunnskap om markedet og de underliggende eiendelene og verdsettes ved hjelp av industrielle dataprogrammer, de er bedre egnet for institusjonelle snarere enn private investorer. Markedsrisiko Markedet for CDS er OTC og uregulert, og kontrakter blir ofte handlet så mye at det er vanskelig å vite hvem som står i hver ende av en transaksjon. Det er mulighet for at risikokjøperen ikke har økonomisk styrke til å overholde kontraktbestemmelsene, noe som gjør det vanskelig å verdsette kontraktene. Innflytelsen som er involvert i mange CDS-transaksjoner, og muligheten for at en utbredt nedgang i markedet kan forårsake massive mislighold og utfordre risikokjøpernes evne til å betale sine forpliktelser, legger til usikkerheten. Bunnlinjen Til tross for disse bekymringene har kreditt default swaps vist seg å være et nyttig porteføljestyring og spekulasjonsverktøy, og vil trolig forbli en viktig og kritisk del av finansmarkedene. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er resultatbasert. En beskyttelse mot tap av inntekt som ville oppstå hvis den forsikrede døde. Den navngitte støttemottakeren mottar. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stop-limit-ordre will. Credit Default Swap (CDS) Trading En enkelt plattform for å handle bedriftsobligasjoner ved siden av CDS-indekser, CDS-enkeltnavn og indeksalternativer. CDS Trading Implementeringen av OTC-derivatmarkedsreformer som Dodd-Frank-loven og European Markets Infrastructure Regulation (EMIR) har endret måten kredittverdiswappene handles på. MarketAxess har utviklet nyskapende handelsfunksjonalitet og operasjonelle effektiviteter for å tilpasse seg dette utviklende markedslandskapet og fortsette å styrke kredittopplæringsopplevelsen. CDS Trading Execution Vår prisbelønte kreditt derivatløsning gir et bredt utvalg av protokoller som våre anonyme all-all-protokoller - vår Central Limit Order Book (CLOB) for CDS SEF Indices og CDS Single-Names - sømløst integrert i vår Anonymous eller Offentliggjort Request-for-Quote (RFQ), Click-to-Trade (CTT) og Request-for-Market (RFM). CDS-indekser SEF-plattform CDS-indeksalternativer Utgitt RFQ med delta Avsluttet RFQ uten delta Lær mer CDS Enkeltnavn Hva MarketAxess prøver å gjøre er å innføre nivået av gjennomsiktighet: alt på skjermen, ren, elektronisk og gjennomsiktig, sier en New York-basert sikringsfondssjef. - Risikopriser 2015, Årets SEF-artikkel, januar 2015 CDS Insights and Reporting MarketAxess BondTickertrade. er bransjens ledende obligasjonsprisinformasjonsverktøy som institusjonelle investorer og forhandlere har tilgang til omfattende før - og etterhandelsanalyse og real-time rentemarkedsdata. BondTicker inneholder FINRA TRACE-data, ikke-TRACE-spredte data, DTCC Swap Data Repository (SDR) og europeiske renteinntekter fra Traxreg. Markedsdeltakere kan raskt søke etter CDS SDR-data, sammen med data fra bedriftsmarkedet. Live intradagdata for CDS-indekser og CDS-indeksalternativer Oppsummering av CDS SDR-rapportering intradagmarkedsmengder med brutto notional og handelstall CDS-prisdata Mandag 27. februar 2017 Denne tabellen viser den siste dagen som er avsluttet, dagsperspektiv (eller pris, hvor det er aktuelt) for den respektive 5-årige tenor basert på sammensatt av markedsmakerbidragsnivåer som tilbys på MarketAxess-handelssystemet. Lær mer om CDS-handel på MarketAxess. Viktige fordeler En enkelt e-handelsplattform for e-handel for å utføre kontanter og derivater Konkurransedyktig prising gjennom brede utførelsesvalg Valgt patentert RFQ-teknologi på alle våre produkter, kontanter og derivater. I 2005 var MarketAxess den første plattformen for å tilby elektronisk handel med CDS-indekser. I dag fortsetter MarketAxess å innovere med effektiv handel og unik funksjonalitet som forbedrer våre kunders handelserfaring. Det er flere Sefs der ute, men mens vi har brukt andre, liker vi virkelig MarketAxess, sier en Connecticut-basert eiendomsforvalter. . De er også den eneste Sef med en anonym RFQ-funksjon. Det er noe vi sikkert bruker. - Risikopriser 2015, Årets SEF-artikkel, januar 2015